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December 20, 2016

12月14日,美联储加息“靴子”落地。

在为期两天的美联储开放市场委员会的政策会议之后,美联储主席耶伦宣布:开放市场委员会决定将联邦基金利率的目标区间范围提高0.25个百分点,至0.5%到0.75%的利率区间。

此次加息以及加息幅度早前已被市场广泛预测,近日最终尘埃落定。

仲量联行认为:此次美联储加息将会对亚洲尤其是中国市场产生广泛的影响——加速区域内的资本外流,继而引发货币贬值。

预计资本将进一步外流

资本外流势必将进一步给人民币带来贬值压力。自2015年末以来,中国人民银行通过出售以美元计价的资产并买入人民币的方式来缓解人民币贬值压力。中国人民银行本月7日发布的数据显示,截至11月末,中国外汇储备余额降至3.05万亿美元,为2011年3月以来的最低水平,环比下降了690.6亿美元,为 连续第5个月下滑。过去一年,央行动用了近1万亿美元来维稳人民币汇率,但扭转汇率走势的作用有限。为阻止人民币汇率下行,中国外汇主管部门极有可能会加强资本管制,加大国内投资者海外投资的难度。

对中国房地产市场影响有限

美联储加息对中国房地产市场价格和需求的影响预计将比较有限。尽管美联储的这一决定有可能造成中国资本外流,但中国收紧资本管制的措施也会限制大多数中国投资者的选择,最终在国内进行投资。举例来说,2015年第3季度,中国投资者参与的交易仅占中国所有房地产投资成交的49%;而今年第3季度的这一比例高达93%。

仲量联行中国研究部总监周志锋表示:我们预计,中国投资者未来仍将是中国房地产市场的主要买家,而中国保险公司也会加大他们在国内房地产市场的投资。目前中国资本流动性充足,因此,我们认为资产价格仍会继续处于高位。在大量资金追逐有限供应的情况下,投资收益甚至有可能会进一步被压缩,尤其是在上海、北京、深圳和广州这些一线城市。

此外,值得指出的是,鉴于中国经济体量巨大,且拥有独立的货币政策周期,中国的短期利率并不会与美国利率形成联动。

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